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环保及公用事业周报:持续看好白马龙头,关注京津冀大气治理、煤改气相关机遇

发布时间:2017-06-04    研究机构:安信证券

环保:持续看好白马龙头,关注京津冀大气治理、煤改气相关机遇。

上周,上证综指下跌0.15%,深圳成指下跌0.65%,创业板指下跌0.78%,环保板块下跌1.72%,环保板块跌幅较上周有所收窄,市场持续低迷。当前,我们仍然首推低估值、有业绩支撑的行业龙头白马股。固废领域,推荐固废全产业链龙头【启迪桑德】(2017PE23.7x)。

水环境综合治理领域,推荐膜技术龙头【碧水源】(2017PE21.4x),推荐水质监测龙头【理工环科】(2017PE26.3x)。京津冀大气污染防治近期动作不断,环保部出台《关于京津冀执行大气污染物特别排放限值的公告(征求意见稿)》,原环保部长陈吉宁担任北京市代市长,京津冀跨地区环保机构试点工作有望启动,中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作启动,环保部督查持续推进。煤改气为京津冀大气污染治理重要手段,有望受益于京津冀大气治理加速带来的市场需求释放,推荐【迪森股份】(2017PE31.6x),公司“小松鼠”壁挂炉作为国内知名品牌,受益于京津冀大气治理进程,销量有望超预期。

公用事业:持续关注火电国改和业绩改善双重机遇。1)国企改革:聚焦煤电等重点领域内行业内、产业链上下游间的改革和重组,据国电电力、中国神华6月4日各自公告,中国神华、国电电力因各自控股股东拟筹划涉及公司的重大事项,将于6月5日起停牌;2)煤电业绩存在着改善空间:若煤价在2017年内持续下跌,煤电业绩有望实现环比改善;即使煤价在2017年内维持高位震荡,则根据煤电联动规则,2018年初上网电价将有上调的预期,煤电业绩或触底反弹。

因环保电价或被取消,煤电业绩进一步承压,煤电业绩改善需煤价有更大幅度调整。电力方面,推荐电改标的【三峡水利】:三峡集团持续增持,巩固公司第二大股东地位,公司有望成为三峡集团在重庆的售电平台并成为电改的突破口。燃气方面,推荐【中天能源】:公司在油价底部并购加拿大NewStar和LongRun两个油气资源项目,江阴和潮州LNG接收站建设不断推进,公司积极打造天然气全产业链,业绩有望进入高增长通道;推荐【大众公用(600635)】:混改+海外并购+创投齐发力,未来发展值得期待;推荐【蓝焰控股】:A股稀缺煤层气标的。

投资组合:【启迪桑德】+【碧水源】+【理工环科】+【迪森股份】+【中天能源】+【三峡水利】+【大众公用】+【蓝焰控股】

风险提示:政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。

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